Логотип IndexInvest

Экономические барометры
Web
ГЛАВНАЯ
Экономика США
Ключевые индикаторы

 Оценки аналитиков

 Экономические барометры
Интересные статьи
Словарь инвестора
Барометры IndexInvest
Барометр облигаций
Фондовый барометр
Барометр товарных рынков
Секторы экономики США
Секторы и индексные инструменты
Принципы ротации секторов
Классификация секторов
Индексные финансовые инструменты
Матрица инвестирования
Обзор по индексированию
 
 
Disclamer
 
 

  Фондовый рынок жадно ловит каждое сообщение о позитивных и негативных признаках экономической динамики. Ответ на вопрос, каково реальное текущее состояние национальной экономики - это большая экономическая загадка. Практически каждый день выходят пресс-релизы с важными показателями, но любой из них приоткрывают завесу тайны лишь над малой частью этой загадки. Эти периодически публикуемые статистические показатели могут не только подтверждать ранее данные оценки, но и существенно корректировать их. Поэтому нет недостатка в самых разнообразных и, как правило, противоречивых прогнозах. Тенденция подъема или, наоборот, спада проявляется не сразу, а постепенно, по мере публикации все большего количества показателей, отражающих однонаправленные изменения в экономике. Лишь тогда, когда большинство показателей четко обозначат один и тот же знак изменений (плюс-минус, вверх-вниз), среди экономистов становится преобладающей определенная точка зрения.

   Поэтому экономисты постоянно стремятся найти наилучший индикатор, дающий надежный прогноз, либо свести разноплановые показатели воедино с целью дать комплексную картину экономического положения. Часто такие индикаторы называют экономическими барометрами вслед за пионером исследований экономических циклов У.Митчеллом (Wesley Mitchell).

   В настоящее время широко используются три подобных показателя, на которых мы остановимся подробнее:

  1. Chicago Fed National Activity Index - Индекс общеэкономической активности Чикагского Федерального резервного банка.

  2. ECRI Weekly Leading Indicator - Недельный опережающий индикатор Института исследований экономических циклов (Economic Cycle Research Institut).

  3. Index of Leading Indicators (Conference Board) - Месячный индекс опережающих индикаторов.

1.Индекс общеэкономической активности Чикагского Федерального резервного банка (Chicago Fed National Activity Index - CFNAI). Ежемесячно определяемый индекс предназначен для измерения общеэкономической активности и инфляционного давления на экономику. Представляет собой средневзвешенную сумму 85 существующих месячных индикаторов широкого экономического содержания: объем производства и уровень доходов, занятость, безработица и рабочее время, индивидуальное потребление, строительство и продажа жилья, промышленность и розничная торговля, товарно-материальные запасы и новые заказы на поставку.

    Метод расчета данного индекса разработан таким образом, чтобы его среднее значение равнялось нулю, а среднеквадратическое отклонение - единице. Соответственно, положительные значения индекса свидетельствуют о более высоких по сравнению с долгосрочным трендом темпах экономического роста, а отрицательные - о темпах роста ниже средних многолетних значений.  

  Особенно показательна интерпретация динамики 3-месячной средней данного индекса:

  • Достижение 3-месячной средней значения ниже -0,7 вслед за периодом экономического роста повышает вероятность наступления рецессии.
  • Значения выше +0,2 после периода экономического спада отражают вероятное окончание рецессии.
  • Значения выше +1,0 в течение более чем двух лет экономического роста существенно повышают вероятность наступления периода длительного нарастания инфляции.

   Начиная с января 2001 года данный показатель принимает значения ниже -0,70, что свидетельствует о повышении вероятности наступления периода рецессии американской экономики, но не позволяет утверждать о её фактическом наступлении, так как в предыдущие рецессионные периоды значения индекса находились существенно ниже -1,00. 

 Индекс общеэкономической активности Чикагского Федерального резервного банка (Chicago Fed National Activity Index), 3-месячная скользящая средняя

Chicago Fed National Activity Index - Индекс общеэкономической активности Чикагского Федерального резервного банка, 3-месячная скользящая средняя. Значения показателя меньше нуля являются признаком ослабления экономики США.

 

2. Недельный опережающий индикатор Института исследований экономических циклов (Economic Cycle Research Institut) - ECRI WLI. Данный индикатор разработан по руководством последователя и ученика У.Митчелла Джеффри Мура и предназначен для оценки изменений в экономической динамике с помощью составных показателей, определяемых каждую неделю. В этом качестве индикатор ECRI хорошо отражает интенсивность происходящих в экономике изменений - нарастание или замедление в динамике составляющих экономического роста. Данный индикатор включает семь компонентов:

1

Money supply

количество денег в обращении

2

JOC-ECRI Industrial Markets Price Index

индекс промышленных цен Jornal of Commerce & ECRI

3

Mortgage applications

использование ипотечного кредита

4

Bond quality spread

разница в доходности казначейских обязательств

5

Stock prices

фондовый индекс

6

Bond yields

доходность казначейских обязательств

7

Initial jobless claims

средние начальные отчисления на страхование от безработицы (за неделю)

 

    График, приводимый ниже, отражает изменение уровня сглаженной 6-месячной средней индекса WLI за прошедший год. Из графика следует, что индекс свидетельствует об общем ухудшении экономической конъюнктуры, несмотря на январский позитивный всплеск.

ECRI Weekly Leading Index - Сводный опережающий индекс, еженедельно публикуемый Институтом исследований экономических циклов (Economic Cycle Research Institut). На графике представлены средние 6-месячные темпы прироста данного индекса, отражающие изменение скорости экономического роста США

 ECRI Weekly Leading Index - Сводный опережающий индекс, еженедельно публикуемый Институтом исследований экономических циклов (Economic Cycle Research Institut). На графике представлены средние 6-месячные темпы прироста данного индекса, отражающие изменение скорости экономического роста США.

3. Месячный индекс опережающих индикаторов США, публикуемый наряду с индикаторами для других стран авторитетной неправительственной организацией Conference Board (Index of Leading Indicators - ILI), также служит барометром будущих экономических изменений.

   В состав индикатора в настоящее время включаются следующие 10 показателей:

1

Manufacturing Workweek

средняя рабочая неделя для промышленных рабочих

2

Initial Claims

средние начальные отчисления на страхование от безработицы (за неделю)

3

Consumer Goods Orders

новые заказы для потребительских товаров и материалов

4

Vendor Performance

осуществление поставок - компании, получающие продукцию с задержкой

5

Manufacturers' new orders, non-defense capital goods

контракты и заказы на производство и оборудование

6

Building Permits

индекс новых разрешений на строительство (для частной застройки)

7

S&P 500 - Stock Prices

фондовый индекс S&P 500

8

Real M2

количество денег в обращении, скорректированное на инфляцию

9

Interest Rate Spread

разница ставки доходности 10-летних казначейских обязательств и процентной ставки FED

10

Consumer Expectations

индекс потребительских ожиданий Мичиганского университета

 

   График абсолютных значений индекса лидирующих индикаторов, приводимый ниже, четко обозначает замедление экономического роста в начале осени 2000 года. Большое значение для анализа имеют также изменения данного индекса от месяца к месяцу.

Index of Leading Indicators - Индекс опережающих индикаторов США, ежемесячно публикуемый специализированной организацией The Conference Board. На графике кроме данного индекса, имеющего наибольшее значение для финансовых рынков, также представлены публикуемые одновременно с ним индекс совпадающих индикаторов и индекс отстающих индикаторов.Заштрихованные зоны обозначают периоды рецессии в экономике США.

 Index of Leading Indicators - Индекс опережающих индикаторов США, ежемесячно публикуемый специализированной организацией The Conference Board. На графике кроме данного индекса, имеющего наибольшее значение для финансовых рынков, также представлены публикуемые одновременно с ним индекс совпадающих индикаторов и индекс отстающих индикаторов. Заштрихованные зоны обозначают периоды рецессии в экономике США.

©2001-2008 Аналитическое агентство IndexInvest
 E-mail: index@ledyah.org.ru Каширское шоссе, дом 22,корпус 3 тел. 113-21-45, факс 113-51-09
Web