На разных стадиях экономического
цикла инвестор имеет возможность
переводить основную часть своего капитала
из одних секторов в другие, набирающие
темпы своего роста. В фазе раннего
восстановления экономики, когда вслед за
ростом потребления начинают расти объемы
продаж и доходы компаний, выпускающих
потребительские товары, инвестору выгодно
инвестировать в отрасли, ориентированные
на потребительский рынок. В фазе ранней
рецессии обычно инвесторы используют 'защитную'
стратегию. В идеале структура
инвестиционного портфеля должна
соответствовать фазе экономического цикла,
то есть включать в себя те секторы, которые
получают дополнительный импульс своему
развитию именно в данной фазе.
Приводимая ниже таблица
иллюстрирует в матричной форме
последовательность перевода капитала в
разные секторы экономики в соответствии с принципами
ротации секторов. На пересечении строк,
представляющих секторы экономики, и
столбцов, отображающих следующие друг за
другом фазы экономического цикла,
обозначена предполагаемая доля (в
процентах) определенного сектора в общей
структуре инвестиций. Структура
инвестиционного портфеля детализируется с
помощью соответствующих секторам
экономики финансовых инструментов,
отобранных по критерию ликвидности. Таким
образом, каждая ячейка матрицы задает
плановый объем инвестиций в конкретный
сектор в течение определенного интервала
времени согласно текущей фазе
экономического развития.
Следует подчеркнуть, что
независимо от момента времени проведения
анализа и предполагаемого инвестирования
структура портфеля должна подвергаться
уточнению и обоснованию исходя из реально
существующих экономических условий. |
